تعریف بازار اولیه

بازار اولیه چیست؟

بازار اولیه منبع اوراق بهادار جدید است. اغلب در صرافی، جایی است که شرکت‌ها، دولت‌ها و سایر گروه‌ها برای تأمین مالی از طریق اوراق بهادار مبتنی بر بدهی یا مبتنی بر سهام می‌روند.

بازارهای اولیه توسط گروه‌های پذیره‌نویسی متشکل از بانک‌های سرمایه‌گذاری تسهیل می‌شوند که محدوده قیمت اولیه را برای یک اوراق بهادار معین تعیین می‌کنند و بر فروش آن به سرمایه‌گذاران نظارت می‌کنند.

پس از تکمیل فروش اولیه، معاملات بیشتر در بازار ثانویه انجام می شود ، جایی که عمده معاملات مبادله هر روز انجام می شود.

تعریف بازار اولیه

شناخت بازارهای اولیه

بازار اولیه جایی است که اوراق بهادار ایجاد می شود. در این بازار است که شرکت ها سهام و اوراق قرضه جدید را برای اولین بار در طول توزیع اولیه به عموم می فروشند یا شناور می کنند (در زبان مالی) .

این سهام و اوراق قرضه – که ابزار اصلی نیز نامیده می شود – در مبادلات اصلی با قیمت هایی بر اساس ارزش بازار معامله می شوند.

شرکت‌ها و نهادهای دولتی، انتشارات جدید سهام عادی و ممتاز، اوراق قرضه شرکتی، و اوراق قرضه دولتی، اسکناس‌ها و اسکناس‌ها را در بازار اولیه به منظور تأمین مالی بهبود کسب‌وکار یا گسترش عملیات می‌فروشند.

اگرچه ممکن است یک بانک سرمایه گذاری قیمت اولیه اوراق را تعیین کند و برای تسهیل فروش کارمزدی دریافت کند، اما بیشتر پول حاصل از فروش به ناشر می رسد.

بازار اولیه یک مکان فیزیکی نیست. بیشتر ماهیت کالا را منعکس می کند. مشخصه کلیدی تعریف کننده بازار اولیه این است که اوراق بهادار موجود در آن مستقیماً از یک ناشر خریداری می شود – برخلاف خریدار یا سرمایه گذار قبلی، به اصطلاح «دست دوم».

همه مسائل موجود در بازار اولیه مشمول مقررات سختگیرانه هستند. شرکت‌ها باید اظهارنامه‌های خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و سایر آژانس‌های اوراق بهادار ارسال کنند و باید منتظر بمانند تا پرونده‌های آنها تأیید شود تا بتوانند آنها را برای فروش به سرمایه‌گذاران عرضه کنند.

پس از تکمیل عرضه اولیه – یعنی تمام سهام یا اوراق قرضه فروخته شد – بازار اولیه بسته می شود. سپس آن اوراق بهادار شروع به معامله در بازار ثانویه می کنند.

تعریف بازار اولیه

انواع مسائل بازار اولیه

عرضه اولیه اولیه یا IPO نمونه ای از اوراق بهادار صادر شده در بازار اولیه است.

IPO زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت خصوصی برای اولین بار سهام سهام خود را به عموم می فروشد، فرآیندی که به عنوان ” عمومی شدن ” شناخته می شود.

این فرآیند، از جمله قیمت اصلی سهام جدید، توسط یک بانک سرمایه گذاری تعیین شده تعیین می شود که توسط شرکت استخدام شده است تا پذیره نویسی اولیه را برای یک سهام خاص انجام دهد.

برای مثال، شرکت ABCWXYZ، پنج شرکت پذیره نویس را برای تعیین جزئیات مالی IPO خود استخدام می کند. پذیره نویسان توضیح می دهند که قیمت انتشار سهام 15 دلار خواهد بود.

سپس سرمایه گذاران می توانند IPO را با این قیمت مستقیماً از شرکت صادر کننده خریداری کنند.

این اولین فرصتی است که سرمایه گذاران برای مشارکت سرمایه در یک شرکت از طریق خرید سهام آن دارند. سرمایه یک شرکت شامل وجوهی است که از فروش سهام در بازار اولیه ایجاد می شود.

یک پیشنهاد (نسخه) حقوق   به شرکت ها این امکان را می دهد که پس از ورود اوراق بهادار به بازار ثانویه، سهام اضافی را از طریق بازار اولیه افزایش دهند.

به سرمایه گذاران فعلی حقوق متناسب بر اساس سهامی که در حال حاضر دارند پیشنهاد می شود و دیگران می توانند مجدداً در سهام تازه ضرب شده سرمایه گذاری کنند.

جایگاه خصوصی و بازار اولیه

انواع دیگر عرضه های بازار اولیه برای سهام شامل قرار دادن خصوصی و تخصیص ترجیحی است. قرار دادن خصوصی به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا مستقیماً به سرمایه‌گذاران مهم‌تری مانند صندوق‌های تامینی و بانک‌ها بفروشند بدون اینکه سهام را در دسترس عموم قرار دهند.

تخصیص ترجیحی سهام را به سرمایه‌گذاران منتخب (معمولاً صندوق‌های پوشش ریسک، بانک‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک) با قیمت خاصی که در دسترس عموم نیست، ارائه می‌کند.

به طور مشابه، مشاغل و دولت هایی که می خواهند سرمایه بدهی تولید کنند، می توانند اوراق قرضه کوتاه مدت و بلندمدت جدید را در بازار اولیه منتشر کنند.

اوراق قرضه جدید با نرخ کوپنی صادر می شود که مطابق با نرخ بهره فعلی در زمان انتشار است که ممکن است بالاتر یا کمتر از نرخ های ارائه شده توسط اوراق قرضه قبلی باشد.

بازار اولیه در مقابل بازار ثانویه

بازار اولیه به بازاری اطلاق می شود که اوراق بهادار در آن ایجاد و برای اولین بار منتشر می شود، در حالی که بازار ثانویه بازاری است که در آن اوراق پس از آن بین سرمایه گذاران معامله می شود.

تعریف بازار اولیه

به عنوان مثال، خزانه داری ایالات متحده را در نظر بگیرید – اوراق قرضه، اسکناس ها و اسکناس های صادر شده توسط دولت ایالات متحده. وزارت خزانه داری در فواصل دوره ای انتشار جدید این اوراق بدهی را اعلام می کند و آنها را در مزایده هایی که چندین بار در طول سال برگزار می شود به فروش می رساند. این نمونه ای از بازار اولیه در عمل است.

فروشگاه دوم

حال، فرض کنید برخی از سرمایه‌گذارانی که برخی از اوراق یا اسکناس‌های دولتی را در این حراجی‌ها خریداری کرده‌اند – آنها معمولاً سرمایه‌گذاران نهادی هستند، مانند کارگزاری‌ها، بانک‌ها، صندوق‌های بازنشستگی یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری – می‌خواهند آنها را بفروشند.

آنها آنها را در بورس ها یا بازارهایی مانند NYSE، نزدک یا فرابورس (OTC) عرضه می کنند، جایی که سایر سرمایه گذاران می توانند آنها را خریداری کنند.

این اوراق خزانه ایالات متحده اکنون در بازار ثانویه هستند.

با سهام، تمایز بین بازارهای اولیه و ثانویه می تواند کمی مبهم تر به نظر برسد. اساساً، بازار ثانویه چیزی است که معمولاً به عنوان “بازار سهام” شناخته می شود، بورس هایی که در آن سرمایه گذاران سهام یکدیگر را خریداری و می فروشند.

اما در واقع بورس اوراق بهادار می تواند محل بازار اولیه و ثانویه باشد.

به عنوان مثال، هنگامی که یک شرکت اولین عرضه عمومی خود را در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) انجام می دهد، اولین عرضه سهام جدید آن یک بازار اولیه را تشکیل می دهد.

سهامی که پس از آن معامله می شود، با قیمت های روزانه آنها در فهرست بورس نیویورک، بخشی از بازار ثانویه است.

تعریف بازار اولیه

انواع بازارهای ثانویه

بازارهای ثانویه بیشتر به دو نوع تقسیم می شوند:

• یک بازار حراج، یک سیستم اعتراض باز که در آن خریداران و فروشندگان در یک مکان گرد هم می آیند و قیمت هایی را که مایل به خرید و فروش اوراق بهادار خود هستند اعلام می کنند.

• یک بازار دلال که در آن شرکت کنندگان در بازار از طریق شبکه های الکترونیکی به آن ملحق می شوند. فروشندگان موجودی اوراق بهادار را نگه می دارند، سپس آماده خرید یا فروش با فعالان بازار هستند.

تمایز کلیدی بین بازارهای اولیه و ثانویه: فروشنده یا منبع اوراق بهادار. در یک بازار اولیه، این صادرکننده سهام یا اوراق قرضه یا هر چه دارایی است.

در بازار ثانویه، سرمایه گذار یا مالک دیگری است. وقتی یک اوراق بهادار را در بازار اولیه خریداری می‌کنید، یک نسخه جدید را مستقیماً از ناشر خریداری می‌کنید و این یک معامله یکباره است.

هنگامی که شما یک اوراق بهادار را در بازار ثانویه خریداری می کنید.

صادرکننده اصلی آن اوراق بهادار – چه یک شرکت یا یک دولت – هیچ سهمی ندارد و در عواید آن سهیم نیست.

به طور خلاصه، اوراق بهادار در بازار اولیه خریداری می شود. آنها در بازار ثانویه معامله می کنند .

نمونه هایی از بازارهای اولیه

در ژوئن 2017، جمهوری آرژانتین اعلام کرد که 2.75 میلیارد دلار بدهی را در فروش اوراق قرضه دو بخشی به دلار آمریکا می فروشد. بودجه به سمت اهداف مدیریت بدهی می رفت.

پذیره نویسان مشترک شامل مورگان استنلی، بانک آمریکا، مریل لینچ، دویچه بانک و کردیت سوئیس بودند.

این اولین باری بود که یک دولت با رتبه ناخواسته – آرژانتین تنها در سال گذشته پس از عدم پرداخت بدهی های گسترده به بازارهای بدهی بازگشته بود – اوراق قرضه قرن (که در 100 سال سررسید می شود) ارائه کرد. 2

پیشنهاد عمومی اولیه فیس بوک

عرضه اولیه عمومی فیس بوک ( META )، اکنون متا، در سال 2012، در آن زمان، بزرگترین عرضه اولیه عمومی یک شرکت آنلاین و بزرگترین عرضه اولیه عمومی در بخش فناوری در تاریخ ایالات متحده بود.

انتظارات بالا بود: بسیاری از سرمایه گذاران معتقد بودند که ارزش سهام به دلیل محبوبیت و موفقیت سریع شرکت، به سرعت در بازار ثانویه افزایش می یابد.

به دلیل تقاضای بالا در بازار اولیه، پذیره نویسان سهام را 38 دلار به ازای هر سهم، در بالای محدوده هدف گذاری شده 35 تا 38 دلار، قیمت گذاری کردند و سطح عرضه سهام را 25 درصد به 421 میلیون سهم افزایش دادند.

ارزش سهام به 104 میلیارد دلار رسید که بزرگ‌ترین در میان شرکت‌های تازه تاسیس است. 3 4

اگرچه فیس‌بوک ۱۶ میلیارد دلار از طریق بازار اولیه جذب کرد، اما ارزش سهام در روز عرضه اولیه سهام افزایش چندانی نداشت: پس از فروش ۴۶۰ میلیون سهم و گردش مالی بیش از ۱۰۰ درصد، به ۳۸.۲۳ دلار بسته شد.

فیس بوک در اواخر سال 2012 به میزان قابل توجهی کاهش یافت و در 4 سپتامبر 2012 به پایین ترین سطح خود یعنی 17.73 دلار رسید .

اما تا حدودی به لطف تمرکز زیاد این شرکت بر روی پلت فرم تلفن همراه خود، بهبود یافت .

اگر 10000 دلار در شرکت در IPO سرمایه گذاری می کردید، 263 سهم از سهام عادی فیس بوک را دریافت می کردید .

از 23 فوریه 2024، این سهام به قیمت 484 دلار در هر قطعه فروخته می شد که سرمایه شما را به ارزش 127292 دلار می رساند.

در نگاهی به گذشته، آن خرید در بازار اولیه 38 دلاری به ازای هر سهم، به نظر یک تخفیف کامل است.

بازار اولیه مکانی مجازی است که اوراق بهادار در آن شروع به کار می کنند – جایی که اوراق قرضه و سهام جدید سهام شرکت منتشر می شود تا برای اولین بار به سرمایه گذاران فروخته شود.

آنها توسط شرکت‌ها، دولت‌ها یا سایر نهادهایی که آنها را صادر می‌کنند، اغلب با کمک بانک‌های سرمایه‌گذاری، به فروش می‌رسند.

یک بازار اولیه برای اکثر انواع دارایی ها وجود دارد که رایج ترین آنها سهام (سهام) و اوراق قرضه است. و چندین نوع مختلف از مسائل بازار اولیه وجود دارد.

آشناترین آنها IPO ها هستند. موارد دیگر شامل قرار دادن خصوصی و پیشنهادات حقوقی است.

اکثر خریداران بازار اولیه سرمایه‌گذاران نهادی هستند، اگرچه سرمایه‌گذاران فردی می‌توانند به راحتی از پیشنهادات خاصی مانند اوراق قرضه جدید خزانه‌داری ایالات متحده استفاده کنند.

پس از انتشار آنها در بازار اولیه، سهام موجود سهام، اوراق قرضه و سایر اوراق بهادار بین سرمایه گذاران در بازاری که بازار ثانویه نامیده می شود – اساساً بورس ها و بازارهای سهام آشنا معامله می شود.